Где возникает реальная выручка в спекулятивных криптопродуктах

Исследовательский отчёт для IdentityMD · на русском языке · 14 октября 2026 года
Период наблюдения: 14.04.2026–14.10.2026. Дневные суммы: 14.04–13.10 включительно, 183 полных UTC-дня. Текущие снимки: 14.10.2026, приблизительно 04:17–04:36 UTC; точное время каждого запроса в журнале. Последующие события не включены.

Визуальная версия для чтения без сети · Таблицы проектов · Токены · Журнал источников.

Резюме для принятия решения

Самая убедительная бизнес-возможность — продавать инструменты для уже существующего спекулятивного спроса: проверку исполнения, учёт комиссий, прозрачные соревнования и измерение результата. Выпуск очередного доходного токена существенно слабее как стартовая модель маленькой команды. Это вывод исследования, а не установленный факт о будущих продажах.

Из 25 обнаруженных кандидатов отобраны 9: Hyperliquid, Pump, Polymarket, FWA, Bags, Olympus, NetNet, Papertrade и Fantasy.top. Выбор включает действующие бизнесы, спад активности и закрытие. Старые проекты включены при наблюдаемом денежном потоке в окне; Fantasy.top — специально обозначенный отрицательный контроль, а не доказательство текущего спроса.

Три результата:

1. Сильнейший подтверждаемый случай монетизации — Hyperliquid. За 183 дня API DefiLlama сообщает $433,48 млн совокупных сборов и $331,20 млн экономических поступлений, направляемых преимущественно на HYPE. Это не прибыль Hyperliquid Labs и не деньги команды. У Pump экономические поступления составляют $255,67 млн, но разные категории распределений не сходятся: без сверки их нельзя превращать в бухгалтерскую прибыль. API Hyperliquid, API Pump, снимки 14.10.2026; расчёт C1 ниже.
2. Самая интересная механика — явно видимая очередь обязательств Papertrade. Она честнее мгновенного отображения непокрытого выигрыша как денег, но не устраняет неплатёжеспособность. LP собирается из реализованных потерь трейдеров; при остановке достаточных будущих потерь очередь может остаться неоплаченной. Переносить стоит UX учёта обязательств и ограниченные сессионные ключи, а не финансирование выплат новыми проигрышами. Официальная очередь, риски, проверено 14.10.2026.
3. Лучший MVP маленькой команды — «Честный повтор сделки»: симулятор с журналом и воспроизводимым исполнением. Платят за обучение, отчёт и командную аналитику; виртуальные выигрыши не обмениваются на деньги. Следующие две идеи — «Паспорт денежного потока» для криптопродуктов и «Лига проверяемых прогнозов» для сообществ. Это авторские предложения; готовые задания и критерии приёмки — в разделе 8.

Не установлены: число людей вместо кошельков, когортное удержание, чистая прибыль всех девяти проектов, полный бенефициарный состав крупных держателей, исторический FDV каждого токена и независимый максимум капитализации за всю историю. Пробелы явно показаны, а не заполнены предположительными числами.

Рисунок 1. Авторский график из сохранённых дневных API; не снимок аналитического сайта. У каждого проекта своя шкала. Среднее за день позволяет сравнивать темп апреля и октября, но не устраняет различий в составе метрик. Данные.

1. Как читать доказательства

Факт — непосредственно наблюдаемая запись в API/эксплорере либо документированное правило. Проверенное наличие записи не гарантирует корректности методики поставщика. Заявление команды — показатель или объяснение из её сайта без независимого воспроизведения. Вывод — наше следствие из правил и наблюдений. Гипотеза — проверяемое объяснение или предлагаемая бизнес-модель. Н/д — не удалось установить; это не ноль. Н/п — метрика неприменима, например рыночный ATH непередаваемого PAPER.

Категория	Что считаем	Что не считаем
Депозиты / TVL	Обязательства перед пользователями, остатки активов	Выручка при поступлении депозита
Оборот	Стоимость сделок, с указанием учёта обеих сторон и плеча	Продажи компании или прибыль трейдеров
Комиссии пользователей	Плата за исполнение/доступ/услугу	Весь перевод в контракт
Экономические поступления протокола	Доля сборов, сохраняемая протоколом или направляемая держателям согласно конкретному адаптеру	Автоматически доход команды
Доход команды	Отдельный получатель комиссий; фактическая выплата требует отдельного подтверждения	Рост его токенов или опционы по номиналу
Выплаты	Переводы призов, USDC-распределения, возврат обеспечения	Новая созданная экономическая стоимость
Субсидии	Эмиссия, внешний бюджет наград, treasury-funded стимулы	Органический доход от услуги
Прибыль	Выручка минус прямые затраты, стимулы, операционные расходы и убытки	DefiLlama «Earnings», если расходы полностью не покрыты

Покупка токенов для последующего сжигания может быть использованием выручки, но сама не создаёт новую выручку. Продажа вновь выпущенных токенов, привлечение капитала, повышение цены резервов и приток депозитов не включаются в продуктовую выручку. Если адаптер смешивает эти категории, показатель сохраняется как смешанные поступления, а не подтверждённая выручка.

Процедура обнаружения. Стартовые названия проверены отдельно; затем использованы категории Launchpad, SoFi, Interface, Gaming, Reserve Currency и Luck Games DefiLlama, их методики и ссылки на продукты. Для кандидатов сделана проверка домена, для финалистов — сопоставление официальных адресов и доступных эксплореров. HTTP 200 и похожее название не равны проверке контракта. Отобранные продукты покрывают Ethereum, Solana, Polygon, Hyperliquid/HyperEVM, Blast и Robinhood Chain. Рейтинг launchpad, SoFi Base, FWA и соседние игры, просмотр 14.10.2026.

Предохранители от ложной активности. Платящий адрес = адрес, совершивший хотя бы одно действие с ненулевой продуктовой комиссией; это определение для будущей проверки, не уже вычисленный показатель. Активный адрес, уникальный трейдер, держатель и получатель награды — разные множества. Внешние субсидии и maker rebates показываются отдельно. Кошельки ботов тоже способны платить настоящие комиссии, но их платежи не доказывают потребительское удержание. Мы не объявляем неизвестную долю оборота органической.

Для когортного анализа нужны first_paid_at, повторный платёж через 7/30 дней, исключение собственных адресов и нулевых операций, группировка связанных кошельков с обозначением ошибки. Самофинансируемые циклы, синхронные покупки/продажи, reward-only операции и переходы между собственными кошельками следует анализировать отдельно. Общий источник пополнения — сигнал, не доказательство одного человека. Ни одна из девяти платформ не получила в отчёте выдуманный D30.

2. Реестр обнаруженных кандидатов

Все строки — результат обнаружения на 14.10.2026, а не обещание, что каждый проект имел значительную активность весь период. «Адрес из агрегатора» не используется как официально проверенный контракт. Полная таблица с результатами доступности доменов: CSV кандидатов, журнал проверки.

№	Кандидат; сайт	Сеть / класс	Почему интересен; решение
1	NetNet	Robinhood Chain; резерв + финансовая аркада	Глубоко: рефлексивная эмиссия и опционные стимулы; слабая независимая аналитика
2	Fake World Assets	Ethereum; случайное приобретение NFT	Глубоко: комиссии, обеспеченные выходы, V1→V2
3	Papertrade	HyperEVM; синтетические ставки на цены	Глубоко: старт в октябре, очередь, loss-minting; неоднозначное название разрешено ниже
4	Pump	преимущественно Solana; launchpad + trading	Глубоко: масштаб комиссий и социальное распределение
5	Hyperliquid	собственная L1; perps + spot	Глубоко: длительный платёжный спрос и builder-модель
6	Polymarket	Polygon + отдельная US-площадка	Глубоко: информация как продукт и комиссия после наград
7	Bags	Solana / Robinhood Chain; creator fees	Глубоко: разделяемые комиссии и падение темпа
8	Olympus	Ethereum и мосты; резервная экономика	Глубоко: старый проект с текущими поступлениями, переход от APY к резервным услугам
9	Fantasy.top	Blast; карточки инфлюенсеров	Глубоко: отрицательный контроль; закрытие объявлено в окне
10	Axiom Pro	Solana и другие; terminal	Комиссионный конкурент; прямой корень вернул 404, домен из агрегатора; статус не считать закрытием. Аналитика
11	GMGN	Solana + EVM; social trading	Плата за инструменты; сайт ограничил автоматический доступ, 403. Аналитика
12	fomo	Solana / Hyperliquid; социальная торговля	Отдельная дистрибуционная модель; не добавлять perps-child к parent второй раз. Аналитика
13	Based	Hyperliquid и Polygon; interface	Builder code как способ монетизации без своей биржи. Аналитика
14	Bullpen	Hyperliquid / Polygon; interface	Проверяемый доход маршрутизатора; дублирует механизм Based. Аналитика
15	BONK.fun	Solana; launchpad	Сборы и burn; BONK существует отдельно от launchpad, не токен каждого нового проекта. Аналитика
16	Flap	BNB Chain + другие; launchpad	Программируемые комиссии; не отобран, чтобы не дублировать Pump/Bags. Аналитика
17	Four.meme	BNB Chain; launchpad	Контроль переносимости bonding curve между сетями. Аналитика
18	Believe	Solana; social launchpad, предварительная идентичность	Запросы believe/believe-app не дали валидного объекта. Не подтверждён в этой работе; исключён, не присваиваем ему чужой токен
19	friend.tech	Base; creator keys	Негативный исторический контроль; остаточный TVL не равен живому бизнесу. Аналитика
20	Ethos Network	Base; репутация / vouch	Интересен рынок доверия; WHUF в агрегаторе не доказывает существование токена всей сети. Аналитика
21	Arena	Avalanche; SocialFi	Альтернативный рынок социальных активов. Аналитика
22	Axie Infinity	Ronin; play-to-earn	Сравнение внешнего спроса и эмиссионных наград; сайт 403. Аналитика
23	Rollbit	внецепочечная платформа / токены	Потенциальный источник реального house-edge дохода; прямой доступ 403, финансовая прозрачность не установлена
24	PoolTogether	несколько EVM-сетей; prize savings	Призы из доходности, не из новых взносов; механический ориентир, версии нельзя смешивать. Официальное описание
25	ORE	Solana; майнинг / финансовая игра	ore.supply перенаправляет на ore.com; контракты и актуальные правила не подтверждены, не рекомендован по одной эмиссии

Почему эти девять, а не просто крупнейшие токены: масштаб денежного потока, разнообразие механизмов, доступность правил, разные стадии жизненного цикла. Непроверенные Believe и ORE остаются результатом поиска, не финалистами. Axiom/GMGN выглядят коммерчески релевантно, но их исключение не означает слабый бизнес: глубокая выборка сознательно отдаёт места разным механизмам. На всю обнаруженную совокупность этот рейтинг не распространяется.

3. Сопоставимые суммы и несопоставимые названия метрик

Суммы ниже пересчитаны из сохранённых дневных точек, а не умножением текущего дня на 365. Снимки API 14.10.2026; основные ссылки на определение метрики в последнем столбце. У всех проектов чистая прибыль н/д. «ProtocolRevenue» — категория поставщика, не подтверждённая выплата зарплаты или дивиденда владельцу компании.

Проект	Данные внутри окна	Сборы / dailyFees, $ млн	Экономические поступления / dailyRevenue, $ млн	ProtocolRevenue, $ млн	HoldersRevenue, $ млн	Определение / ограничение
Hyperliquid	183 дня	433,477	331,198	0	331,198	Преимущественно торговые сборы → Assistance Fund; также другие источники parent. Ноль treasury-retained не означает отсутствие монетизации. Методика
Pump, parent	183 дня	672,169	255,673	168,226	124,582	Сборы дочерних продуктов; 168,226 + 124,582 ≠ 255,673, категории не складывать. API
Polymarket, parent	183 дня	441,063	111,757	111,757	н/п	Fees включают US; Revenue не покрывает все US-распределения. Методика
FWA, V1 + V2	21.07–13.10, 85 дней	17,339	4,058	1,666	2,392	Fees net of quick-sell; повторные/ретро buyback дают временной разрыв. API
Papertrade	10–13.10, 4 дня	37,025	37,025	3,087	33,939	Включает излишек LP из потерь игроков, не обычные user fees. Код
Bags	183 дня	5,289	2,641	2,641	н/п	Доля площадки после creator/partner legs; не весь доход создателей. Методика
Olympus	183 дня	0,863	0,863	0,863	0	Смешанный учёт доходности, комиссий и некоторых продаж активов; не чистая продуктовая выручка. Код
Fantasy.top	183 нулевые точки адаптера	0	0	0	н/п	Один fee-receiver; ноль наблюдаемого потока не доказывает отсутствие всех продаж/наград. Код
NetNet	исторический денежный ряд не получен	н/д	н/д	н/д	н/д	Резерв и эмиссия не выручка; нет независимой сверки торгового налога

Файл project_metrics.csv содержит точные суммы и текущие 30d-метрики; daily_metrics.csv — первичный ряд расчёта. Сумма FWA по категориям расходится примерно на $367,08; Pump — на $37,135 млн. Это не оценка мошенничества, а нерешённая бухгалтерская сверка разных рядов и границ учёта. В рейтинге уверенность снижена.

Нельзя делить $111,757 млн Polymarket Revenue на $441,063 млн комбинированных Fees и объявлять это маржой компании: числитель и знаменатель не одинаково охватывают международную и американскую площадки. Аналогично «TVL Olympus $0» в витрине не доказывает нулевые резервы: сайт отдельно показывает treasury и legacy TVL. Polymarket, Olympus, 14.10.2026.

4. Девять глубоких разборов

4.1 Hyperliquid — платить за исполнение, а не за вступление

Продукт и идентичность. Perpetuals и spot для активных трейдеров; основная сеть запущена в 2023 году, точный день первого production-trade не установлен. Официальный frontend и документация. HyperCore — нативная книга ордеров, не набор ERC-20 perps-контрактов. Mainnet и genesis HYPE 29.11.2024 подтверждает биржевая заявка на HYPE futures, документ 2026 года. Идентификатор HYPE в реестре CoinGecko — 0x0d01dc56dcaaca66ad901c959b4011ec: это нативный token ID, не 40-символьный EVM-адрес. API токена, снимок 14.10.2026.

Путь и правила. Пополнить USDC, выбрать spot или perps, выставить ордер, ограничить маржу, закрыть позицию и вывести свободное обеспечение. Perps имеют funding, liquidation и возможность auto-deleveraging; funding — перевод между сторонами, не выручка площадки. В базовом тарифе perps taker 0,045%, maker 0,015%; tiers и HYPE-staking discounts меняют фактическую ставку. Builder может добавить явно разрешённую пользователем комиссию маршрутизации. Тариф, builder codes, проверено 14.10.2026.

Кто платит. Трейдер платит за исполнение; из сборов отделяются makers, builders, HIP-3 deployers и HLP. Основная экономическая доля через Assistance Fund покупает HYPE. Профит выигравшего трейдера происходит от противоположных позиций/маркетмейкеров, а не от выпуска HYPE. HLP несёт торговый риск; buyback не гарантирует повышение цены.

Тракция. По нашему пересчёту экономические поступления июня $59,962 млн, июля $38,419 млн, сентября $74,189 млн: активность сохраняется с заметными колебаниями. 30d-сборы $88,448 млн; 30d-поступления $71,654 млн. Число платящих людей и D30 н/д. Рефералы, интеграции builders и ликвидность — документированные/наблюдаемые каналы; их CAC и вклад в удержание неизвестны. Дневной API, 14.10.2026.

Что работает / не работает — вывод. Быстрое исполнение, привычная книга и доступ для сторонних интерфейсов создают повторяемую услугу. Воспроизвести собственную L1, ликвидность и risk engine маленькой команде дорого; проще продавать специализированный интерфейс или аналитику. Нативность не отменяет риск валидаторной координации, oracle, ликвидаций и концентрации команды. Точные текущие доли бенефициарных держателей н/д; core allocation рассматривается в разделе 5.

Без новых пользователей. Существующие трейдеры могут продолжать платить, если есть контрагенты. При полном прекращении торгов сборы падают; остатки обеспечения не превращаются в доход. Это зависимость от спроса и рыночной ликвидности, а не структурная необходимость оплачивать старых участников взносами новых. Переносимо: согласие на builder fee, качественное исполнение, чёткая маржа. Не переносимо бесплатно: liquidity network effect и масштаб инфраструктуры.

4.2 Pump — настоящие комиссии вокруг спекулятивных активов

Продукт. Быстрое создание и торговля токенами, затем PumpSwap и Terminal; аудитория — создатели монет и активные розничные трейдеры. Запуск продукта — январь 2024, по официальной странице PUMP; точный день не установлен. Основная сеть Solana; дочерний Terminal работает также с EVM-сетями. PUMP — токен платформы, не все монеты с суффиксом pump.

Идентичность контрактов. PUMP mint pumpCmXqMfrsAkQ5r49WcJnRayYRqmXz6ae8H7H9Dfn связан с официальной карточкой. Адрес bonding-curve program — в сохранённом официальном IDL, также вынесен в CSV контрактов. IDL подтверждает опубликованную идентичность программы, но не аудит всех исполняемых обновлений.

Путь и деньги. Создать монету → купить/продать по кривой → перейти на AMM при выполнении migration conditions → продать при доступной ликвидности. Трейдер платит комиссию; она делится между площадкой, creator/holder-reward и LP по фазе и версии. Сентябрьские holder rewards перенаправляют creator-side fees держателям. Это торговая плата, а не продуктовая прибыль монеты. Обновления fee sweeps отделили начисление от выплаты: нельзя считать дату sweep датой заработка всех сборов. Официальные технические изменения, состояние 14.10.2026.

Тракция. Наш ряд: июнь $26,621 млн, август $58,107 млн, сентябрь $53,123 млн экономических поступлений. Платящая активность значима до и после локальных токеновых движений; причинную независимость от спекуляции это не доказывает. Команда заявляла о 100 тыс. DAU приложения за неделю 24–30 августа; методика identity и доля субсидируемых участников н/д. Не используем этот DAU как проверенное число людей. Социальные callouts, followers, squads и рефералы — каналы продукта. API, заявления команды, даты данных указаны на страницах.

Что работает / провалы. Вывод: минимальный путь к созданию актива и непрерывный discovery-feed продают скорость и внимание. Обратная сторона — потеря репутации из-за манипуляций, низкое качество монет и конфликт creator fee с ответственностью создателя. Исследование 09.09.2026 документирует wash trading, скрытие адреса создателя, координированные продажи и автоматизацию манипуляций; оно не устанавливает конкретную долю чистого оборота в нашем окне. Первичное исследование.

Без новых покупателей. Площадка может заработать на повторной торговле существующих пользователей. Но каждая отдельная монета не обязана иметь внешнюю полезность: без покупателей цена и возможность выхода ухудшаются. Не называем всю площадку Ponzi только из-за этого; отдельно различаем услуги площадки и спекулятивный resale. Переносимо: мгновенная публикация, прозрачные комиссии, авторский share. Не переносить: обещание доходности от удержания монет, farming ради видимой активности. Риски insider wallets, MEV, обновления программ и концентрация ликвидности требуют данных по конкретному mint, не по одному ticker.

4.3 Polymarket — полезность информации и платёж за торговлю

Продукт и старт. Рынки исходов для трейдеров, спортивной/новостной аудитории; продукт существует с 2020 года. Дата первого запуска точнее года н/д. Официальный сайт, документация. Международные рынки на Polygon и US-площадку нельзя объединять по одним контрактам. Сборы parent включают обе, но подтверждённый Revenue преимущественно международный.

Контракты и токены. На 14.10.2026 официальные Polygon contracts: Conditional Tokens 0x4D97DCd97eC945f40cF65F87097ACe5EA0476045; CTF Exchange 0xE111180000d2663C0091e4f400237545B87B996B; новый ExchangeV3 0xe3333700cA9d93003F00f0F71f8515005F6c00Aa; pUSD proxy 0xC011a7E12a19f7B1f670d46F03B03f3342E82DFB. Это официальный перечень с explorer links; независимая проверка байткода всех proxies не завершена. Контракты и аудит.

Путь. Пополнить collateral, изучить условия исхода, купить YES/NO либо выставить limit order, продать до разрешения или погасить выигравшую позицию после него. Выплата обеспечивается залогом набора исходов; она не требует новых депозитов. Ошибка или спор resolution может заморозить экономический результат. Не путать цену вероятности с гарантией истины. Resolution, Positions, просмотр 14.10.2026.

Монетизация. Taker fees зависят от категории и вероятности; makers и программы ликвидности могут получать rebates. Revenue рассматривается после maker/taker/referral/liquidity rewards, а funding от инвесторов отдельно. Иллюстрация из текущего тарифа: для 100 контрактов при p=0,5, rate=0,07 сбор $1,75, а не 1,75% любой суммы. Фактическая ставка определяется выбранным рынком, не одним универсальным процентом. Fees, 14.10.2026.

Тракция и урок. Наблюдаемые месячные поступления: июнь $22,020 млн, июль $23,071 млн, сентябрь $15,273 млн. Это устойчивые платежи с сезонностью, не доказанная когортная retention. Доступность рынка в нужный момент, понятная котировка вероятности и распространение рыночных ссылок — полезные UX-механики; причинный вклад медийных каналов н/д. Пара USDC YES+NO и oracle — экономическая инфраструктура, которую простой frontend не воспроизводит.

Риски / остановка притока. Resolution conflicts, insider information, тонкие стаканы и неодинаковые правила рынков; в V2 есть прокси и разные reporter modules. При нулевых новых депозитах существующее полностью обеспеченное погашение работает по правилам, но spread и торговая выручка зависят от оставшейся ликвидности. Переносимо: ясные критерии исхода, прогнозы с измерением калибровки, история разрешений. Зависит от масштаба: книга и доверие к adjudication.

Токенless-модель. Официальная help-страница от 24.06.2026 говорит, что TGE/airdrop не объявлены; торгуемые outcome tokens и pUSD не являются долей компании. Мы не подтвердили governance/revenue token Polymarket в окне или на дату отчёта. СМИ/социальные сообщения о POLY и сторонний pPOLY не заменяют официальный контракт. Официальное уточнение. Статус всей истории объявлений — не доказан; текущая официальная страница имеет приоритет перед слухом.

4.4 FWA — случайность с отдельным обеспечением и выходом

Продукт. Fake World Assets, оператор Token Workshop, Inc.; коллекционеры, NFT-depositors и любители случайного приобретения. Ethereum. Сайт, документация V2. Changelog размещает mainnet migration в 14–19.07.2026; точный общий «launch day» не установлен. В аналитике денежный ряд начинается 21.07; V2 start block 25 944 480. Различаем интерфейс, V1, токен и V2, не назначаем им одну дату. Changelog, 14.10.2026.

Идентичность. Токен FWA 0xa0Df17B5aC76ABaBA36E1450E2cbCd18A620C845; V2 main pool 0x958C41181182e76F221331b2755b77D9e1426A98. Официальная ссылка и Blockscout совпадают; API эксплорера возвращает is_contract=true, is_verified=true, имя FWAV2 и creation transaction. Creation transaction датирована 10.09.2026 04:30:35 UTC; start block docs — 10.09 04:04:35, поэтому start block индексации не является deployment block. Это наиболее сильная проверка адреса из трёх стартовых проектов. Официальные deployments, эксплорер, creation tx, 14.10.2026.

Путь. Depositor помещает NFT и ETH backing; покупатель оплачивает случайный acquisition, видит outcome и выбирает NFT, возврат через ETH bid или FWA. ETH earnings и FWA rewards — разные балансы. Для V2 cashout-документация приводит defaults: 90% backing в ETH либо 92,5% backing как бюджет покупки FWA. Это не гарантированная цена перепродажи FWA; ставки configurable и читаются при settlement. Доход активных NFT listings делится поровну на acquisition; большая backing снижает шанс selection и продлевает экспозицию, но не обеспечивает прибыль. Правила комиссий, проверено 14.10.2026.

Деньги. Покупатель платит за случайный NFT и UX; ETH-cashout оплачивается backing соответствующей позиции. Protocol cuts и retained penalties финансируют операторов, buyback и награды. Buyback reserve ≠ уже исполненная покупка. Дополнительные FWA rewards — стимулы из имеющихся токенов/выкупов, не самостоятельная выручка. Маршрутизация.

Тракция. 85 наблюдаемых дней: fees $17,339 млн, экономические поступления $4,058 млн; июль $1,929 млн за 11 наблюдаемых дней, сентябрь $0,341 млн, 1–13 октября $0,383 млн. Спад сентября с частичным октябрьским восстановлением не равен доказанному удержанию. Homepage показывает 76 968 purchase requests и 5 577,476 ETH cumulative volume; не считаем запрос успешной покупкой или уникальным человеком. Источник — интерфейс команды, период накопления не задан. API, homepage, снимки 14.10.2026.

Что работает / риски. Вывод: reveal→choice и обозримое обеспечение дают понятный выход; rarity, crown, artist drops и shareable outcomes поддерживают возвращение. Связь с token buyback делает retention частично инвестиционной. Случайность, NFT callbacks, floor oracle, права оператора и configurable payout требуют отдельной проверки; нет завершённого security audit в этой работе. Опасность больших deposits — низкие odds и длительная блокировка капитала, а не доказательство Ponzi. Top holders — в разделе 5.

Без новых acquisitions. Listing-earnings и fee-funded buybacks иссякают; добровольные withdrawals и уже обеспеченные cashouts зависят от состояния и правил контрактов. Новый deposit не является обязательным источником оплаты ранее обеспеченного backing. Переносимо: прозрачный ассортимент, объяснение вероятностей, нескольких выходов и раздельных балансов. Не переносить: вознаграждение за искусственное прокручивание NFT или ожидание роста токена как основной продукт.

4.5 Bags — направить комиссии создателю, но не путать их с продажами его продукта

Продукт. Bags — запуск монет и распределение trading fees между социально идентифицированными получателями. Сети Solana и Robinhood Chain. Работающий продукт документирован не позднее 20.01.2026; точная первая дата запуска н/д. На 14.10 официальный адрес Fee Share V2 — FEE2tBhCKAt7shrod19QttSVREUYPiyMzoku1mL1gqVK, DBC — dbcij3LWUppWqq96dh6gJWwBifmcGfLSB5D4DuSMaqN; это программы, не mint платформенного BAGS. Program IDs.

Путь и правила. Создать metadata → определить recipient shares → выбрать fee mode → подписать config и launch → торговать на DBC → мигрировать на DAMM v2 → claim earned fees. Default SOL-mode: 2% до и после миграции; до миграции 1% platform и 1% gross claimers pool, после — 0,75%/0,75%/0,5% compounding. В новых SOL configs deployer получает 25% gross claimers pool; normal recipients делят остаток. Например, с $100 оборота до migration: $1 platform, $0,25 deployer, $0,75 recipients без partner. Это документированная схема, не проверка live-settings каждой монеты. Настройка fees, 14.10.2026.

Cashflow. Трейдер оплачивает swap, Bags и указанные recipients получают доли. Ни fee claim, ни locked supply не доказывают прибыль покупателя монеты. Creator-fees — доход от спекулятивного оборота, не продажи приложения/контента создателя. Площадка может монетизироваться без собственного transferable token; платформенный токен Bags не подтверждён в окне или сейчас. Тысячи mint-адресов с BAGS на конце принадлежат пользовательским монетам.

Тракция. За 183 дня DefiLlama net revenue $2,641 млн, текущие 30d $168 679. Август $882 061 → сентябрь $208 718: −76,34% по календарным суммам; дневной темп тоже упал. Official API сообщает 1 792 active trader addresses за trailing 24h и 20 815 lifetime nonzero claimers, не людей и не retention. В том же ответе lifetime user claims $2,280 млрд при volume $4,726 млрд — не согласовано с обычным fee-rate; этот headline исключён из доказательств успешной монетизации. API независимой аналитики, первичный API площадки, 14.10.2026.

Урок и конфликт. Социальный recipient превращает дистрибутора в финансово заинтересованного амбассадора. Но обратный стимул — рекламировать оборот вместо полезного продукта. Help от января запрещает изменение recipients, тогда как текущий SDK/API допускает admin-update; универсальное обещание immutable recipient неверно без проверки конкретной config. Старая политика, текущий admin API, 14.10.2026.

Без притока. Если остаются swaps — остаются комиссии; если торговля останавливается — выплата прекращается. Уже начисленные claims не должны требовать новых launch buyers, но результат зависит от контракта. Переносимо: явные splits, самостоятельный claim, социальная атрибуция. Не переносить: искусственный secondary volume как единственный источник заработка создателя. Token concentration и rug risks оцениваются по каждому пользовательскому mint, а не по платформенному имени.

4.6 Olympus — старый рефлексивный проект с изменившимися источниками денег

Продукт и идентичность. Резервная OHM-экономика, управление и кредит под gOHM; аудитория — долгосрочные держатели и DAO. Исторический запуск — 2021 год; точный день в проверенном первичном материале не установлен. Текущий canonical Ethereum OHM 0x64aa3364f17a4d01c6f1751fd97c2bd3d7e7f1d5, gOHM 0x0ab87046fBb341D058F17CBC4c1133F25a20a52f. Официальные tokens, эксплорер OHM, 14.10.2026.

Путь. Купить OHM, завернуть в gOHM для управления/обеспечения, взять USDS через Cooler, платить проценты/погасить долг и вернуть collateral. Cooler V2 заявляет отсутствие price-based liquidation и срока окончания, но требует обслуживания процентов; не превращаем это в отсутствие любых условий ликвидации. Официальная ставка — 0,5% годовых; Monocooler 0xdb591Ea2e5Db886dA872654D58f6cc584b68e7cC. Cooler Loans, просмотр 14.10.2026; дата параметра в документации 15.05.2025.

Кто платит. Казначейство получает доходность резервов, кредитные проценты и POL fees; YRF использует полученную доходность на buybacks. Новая продажа OHM/convertible deposits — приобретение резервов с обязательством, не продуктовая выручка. Emissions Manager включает предложения OHM при достаточной премии, параметры OCG configurable. YRF, Emissions Manager, 14.10.2026.

Тракция. Адаптер сообщает $863 437 поступлений за окно, около $132–155 тыс. в полных месяцах мая–сентября. Он включает ряд продаж Berachain-активов и отдельные полученные incentives; поэтому это не доказанные $863 тыс. чистой сервисной выручки. Документация подтверждает реализованную кредитную механику, но не её число paying borrowers и D30. Адаптер, API, 14.10.2026.

Урок. Вывод: настоящая дополнительная услуга — ликвидность для держателя, а не ежегодная капитализация rebase. Резервная стоимость, управляемый выпуск и конечные бюджеты выкупа переносимы; огромный исторический APY не является преимуществом бизнеса. Риски: резервные counterparties, stablecoin depeg, governance concentration, oracle/bridge и accounting migration. Официальный audit-log содержит исследования Cooler, migrators, PRICE и bridges, но аудит компонента не равен гарантии всей экономики. Аудиты, 14.10.2026.

Без новых покупателей OHM. Доходность уже существующих резервов и процентные платежи могут продолжаться. Продажи новых OHM останавливаются, цена может сблизиться с ликвидностью/резервными правилами, buybacks ограничены доступными средствами. Это более устойчивый источник выплат, чем эмиссия без внешнего дохода, но размер резервов и старый токеновый drawdown сами не доказывают полезность для новых клиентов. Независимый рост usage от speculation — не установлен.

4.7 NetNet — отличать рост sNET от денежного дивиденда

Идентичность и запуск. Canonical домены в Official Channels: netnet.capital, app.netnet.capital, docs.netnet.capital, аркада play.netnet.capital. NET 0xCA9c78Dd337A67F6e0077F65F5E9218719d30eDf, Treasury 0x04822Ea321A0DEE6F40656172F29312104855d66; Robinhood Chain, chain ID 4663. Документация датирует deployment/finalize 16.07.2026. netnet.tech показывает тот же token address, но отсутствует в canonical list: его связь с текущим продуктом не полностью подтверждена, его цену 600,51 USDG не используем как текущую. Blockscout API вернул 403; official address не объявляется независимо проверенным байткодом.

Рисунок 2. Прямой снимок официального app.netnet.capital в Chromium 14.10.2026; английский оригинал сохранён без подмены. Показания — данные команды, не независимая chain-сверка. Журнал съёмки и ограничения: screenshot-log.json.

Путь и правила. Купить NET, stake→sNET, получить rebase каждые 8 часов, unstake и продать либо использовать inverse bond при доступности. Максимум emission 0,45%/epoch; premium P=price/NAV, rate линейно растёт между P=1 и 1,75, ниже NAV равен нулю. TWAP должен быть достаточно свежим. Ребейз — mint новых NET, а не USDC-выручка. Механизм, 14.10.2026.

Денежные источники. Первоначальные bonds принесли резервы; Morpho может давать внешнюю процентную доходность; 5% exchange levy на сделки NET пополняет reserve и первые 30 дней — team share. Весь levy не является оплатой продуктовой услуги: это также налог на торговлю собственной экономикой. Аркада добавляет house-edge/escrow механики, но их отдельные доходы не подтверждены. Treasury, fees, 14.10.2026.

Тракция и ограничения. Нет независимых исторических fees, paying wallets и retention. Повторяющийся epoch и набор аркадных игр — видимые loops, не измеренное удержание. На доставленном скриншоте (04:27:56 UTC) цена 174,83 USDG и backing 163,46; этот снимок не подтверждает, что любой владелец может немедленно продать по backing. Старый netnet.tech выдавал 600,51 и epoch 211, canonical app — более поздний epoch; без ряда не называем разницу drawdown или ATH.

Team incentives. pTEAM — опционы на NET со strike 1 USDG и правом восстановить долю до 15% текущего float; 30-дневный vest завершён по заявленной дате finalize. Командный Safe в docs указан как 1-of-1, не рекомендуемый 2-of-3. В документации есть ошибочное утверждение, будто management зарабатывает только выше NAV: при NAV>1 опцион может быть выгоден и ниже NAV, пока NET>strike. Это наш арифметический вывод, не доказательство осуществлённых продаж. Management Compensation, 14.10.2026.

Когда нет новых bonds/users. При отсутствии торгов налоговый поток прекращается; доходность существующих резервов может сохраниться. Emissions замедляются с исчезновением premium; накопленный sNET не гарантирует сохранение USDG-value. Inverse bonds, pool depth и ликвидность Morpho ограничивают выход; backing floor — расчётный инвариант модели, не безусловное погашение в любой момент. Переносимо: подробный reserve ledger и fail-closed oracle. Зависит от hype: premium-funded issuance и внимание к headline APY. Общий security audit и реальные insider sale flows н/д.

4.8 Papertrade — финансовая игра с синтетическим oracle и непередаваемой долей

Разрешение неоднозначности. Здесь рассматривается papertrade.xyz, официально связывающий exchange.papertrade.xyz и docs.papertrade.xyz. papertra.de — отдельный симулятор-расширение с виртуальными средствами; trypapertrade.fun, justpapertrade.fun и приложение Google Play — также не доказанная связь с этим протоколом. papertraderh.org похож по тексту, но нет подтверждённой canonical связи; не используем его как источник адресов.

Запуск / сеть / contracts. HyperEVM chain 999; старт торгов 10.10.2026 поддержан first-activity официального API и сторонним PaperJet announcement, однако отдельная проверенная launch-tx не получена. DefiLlama fee adapter start 2026-10-09 — это граница учёта, не точное время публичного открытия. Exchange proxy 0x6cd5661646289FB6E65EA5C032310fDEd797D0a2; PAPER 0xe40f17915DAa230324030003A197cdAEf2261C0e; staking 0xAAd6c7b0CC3014FC80FfEDAe0Ed7Ce5967b0F016. Официальные адреса, адаптер, 14.10.2026. URL раздела проверяется по hash-навигации; полный опубликованный список извлечён из официального JS. Explorer ответил 403: опубликованная идентичность подтверждена, верификация implementation не завершена.

Путь. Deposit минимум 10 USDC после route fees; зарегистрировать session key; выбрать BTC/ETH, направление, margin и до 1000×; закрыть позицию либо получить liquidation; stake PAPER и claim USDC. Контрагент — протокольный LP, не противоположный trader и не реальная Hyperliquid-perp. Есть deadband 0,2 bps, asymmetric haircut прибыли и 2% close fee; «zero market impact» на landing не означает отсутствие экономических удержаний. FAQ, asymmetric impact, 14.10.2026.

Cashflow. LP стартует пустым; реализованные losses пополняют его, а eligible loss даёт PAPER. При LP ниже $2 млн mint-curve — 100 PAPER на $1 loss basis, затем rate уменьшается. При отсутствии свободных денег winning close становится queued liability. Стейкеры получают половину trading fees и LP surplus выше $5 млн, developer — вторую половину fees. Возврат margin, трейдерский PnL, LP surplus, комиссия и доход команды — разные потоки. Mint curve, staking.

Рисунок 3. Реконструкция правил, не аудит контракта. Потери пользователей — капитал/результат игры; только явная fee-часть является оплатой услуги. Смысл слова «доход» в scoreboard не должен скрывать очередь долгов.

Тракция. За 10–13.10 dailyRevenue $37,025 млн; из них $3,087 млн developer category и $33,939 млн staker distributions. По равному split можно вывести около $6,173 млн явных fees и около $30,852 млн LP surplus, но это оценка с предположением одинакового fee split, не полная chain reconciliation. На конец 13.10 официальный API показывает 17 896 накопленных users-адресов, 516 375 trades и $953,525 млрд nominal volume; это leverage-adjusted notional, не $953 млрд депозитов. Официальная история, снимок 14.10.2026 04:23 UTC; полная интерпретация end-of-bucket в source log.

Что сработало / риски. Вывод: короткий trade flow и loss-consolation token быстро собирают внимание; это не D7 retention, доступно лишь четыре полных trading days. BBO mid можно сдвинуть неисполненным limit order; нет независимого reference oracle. Официальная risk-страница прямо признаёт остаточный риск. DefiLlama содержит запись oracle manipulation на $1,28 млн, датированную 10.10, но поле source пустое; инцидент не объявляем независимо подтверждённым форензическим фактом. Запись, риски команды, 14.10.2026.

Рисунок 4. Официальная risk-страница, Chromium, 14.10.2026 04:22:57 UTC; английский оригинал. Документированное ограничение oracle, не художественная реконструкция.

Централизация и нулевой приток. Owner может обновлять implementations; docs указывают timelock 7 дней и multisig 2-of-3, но это заявленная конфигурация, не независимо прочитанная chain state. Relayer обязателен для trade/stake intents. Без новых депозитов ещё могут возникать losses существующих участников; без достаточных будущих losses и резервов очередь может не выплатиться. PAPER даёт право на будущие распределения, но не немедленный redeem $1 loss. Механика зависит от последующей проигрывающей активности, поэтому отказ от термина «Ponzi» без анализа был бы столь же ошибочен, как автоматическое обвинение: есть прозрачная игра с LP, но устойчивость не доказана. Переносим UX очереди; не копируем debt financing и loss-farming.

4.9 Fantasy.top — закрытие как урок, а не пропущенный победитель

Продукт. NFT-карточки криптоинфлюенсеров, команды из пяти карт, турниры по social engagement. Blast; публичный launch весной 2024 года, fee adapter начинает наблюдение 30.04.2024. Официальный сайт, официальный игровой PDF. В PDF поле verified contracts осталось незаполненным. Fee collector 0x8ab15fe88a00b03724ac91ee4ee1f998064f2e31 взят из независимого адаптера; не выдаём его за NFT contract или официально верифицированный deployment.

Путь и экономика. Вход через X/Privy → получить/купить cards → зарегистрировать deck → соревнование → призы → sell cards при наличии спроса. PDF описывает 3% trade fee, разделяемые поровну heroes и treasury; 10% pack-sales revenues героям, VRGDA pack pricing, FAN points и Blast GOLD. Это историческая спецификация, а не проверенные live-правила на октябрь. Торговые fees/pack sales могут быть настоящими поступлениями, а призы GOLD/FAN — стимулы, не выручка.

Что произошло в окне. 20–21.05.2026 команда объявила закрытие до конца июня; Decrypt, 21.05 и The Block, 21.05 независимо пересказывают объявление. Команда заявляла lifetime payouts более $20 млн players и $3,2 млн heroes; это заявленные выплаты, не проверенная прибыль игроков. Подтверждение завершения всех refunds/rewards на цепи н/д. DefiLlama даёт ноль наблюдаемых fees в нашем окне по одному адресу; coverage limitation не позволяет доказать нулевые общие продажи.

Урок / провал — вывод. Инфлюенсеры превращаются в канал дистрибуции и игровое «сырьё», но self-engagement и покупная активность искажают scoring. Карточка с ценой инвестактива требует поддержки экономики вместо создания удовольствия от игры. Burn upgrades, leagues и daily quests — retention mechanics; их наличие не доказало устойчивого платящего спроса. Заявление основателя о структурной несовместимости всех crypto TCG — мнение команды, а не универсальный научный закон.

Риски и stop-inflow. Зависимость от X/Privy/scoring operator, incentive conflicts с heroes, ликвидность NFT и финансирование призов субсидиями. Без новых card buyers вторичный выход ухудшается; оплаченные/обеспеченные призы могут быть выданы отдельно, но незафиксированный будущий бюджет исчезает. После закрытия NFT может существовать on-chain без работающей игры. Fungible platform token в окне/сейчас не подтверждён; FAN points не объявляем обращающимся токеном, слух о FANTASY не заполняем котировками. Переносимо: сезонные команды и skill-based scoring; не переносить: необходимость продать карту следующему инвестору ради участия или обещанных rewards.

5. Токены: запуск, цена, предложение и связь с продуктом

5.1 Статус и проверенные идентификаторы

«Сейчас» означает 14.10.2026, а не дату чтения отчёта. Для ERC-20 указан адрес, для Solana — mint, для HyperCore — token ID. При невозможности прочитать verified source это явно отмечено. Официальное имя не означает юридического права на revenue.

Продукт	Токен в окне / сейчас	Сеть и идентификатор	Отношение к продукту; степень проверки
Hyperliquid	HYPE: да / да	HyperCore ID 0x0d01dc56dcaaca66ad901c959b4011ec	Нативный актив L1; CoinGecko + официальные правила нативных токенов. Не ERC-20 адрес
Pump	Pump.fun, PUMP: да / да	Solana pumpCmXqMfrsAkQ5r49WcJnRayYRqmXz6ae8H7H9Dfn	Официальная карточка + независимый market API; source verification mint не равна аудиту всех программ
FWA	Fake World Assets, FWA: да / да	Ethereum 0xa0Df17B5aC76ABaBA36E1450E2cbCd18A620C845	Official deployment + chain metadata; общий токен V1/V2, нового V2-token нет
NetNet	NetNet, NET: с 16.07 / да	Robinhood 4663 0xCA9c78Dd337A67F6e0077F65F5E9218719d30eDf	Official list + ненулевой код и supply через публичный RPC; verified-source explorer недоступен
Papertrade	Papertrade, PAPER: с октября / да	HyperEVM 999 0xe40f17915DAa230324030003A197cdAEf2261C0e	Official contracts + adapter совпадают; исходный код explorer 403. Непередаваемый при запуске
Olympus	Olympus, OHM: да / да	Ethereum 0x64aa3364f17a4d01c6f1751fd97c2bd3d7e7f1d5	Official tokens + explorer; исторический OHM V1 — другой контракт
Polymarket	Governance/revenue token не подтверждён / не подтверждён	pUSD 0xC011a7E12a19f7B1f670d46F03B03f3342E82DFB, Polygon	pUSD — залоговый ERC-20, не POLY; YES/NO — позиции. POLY/pPOLY/POL нельзя смешивать
Bags	Platform token не подтверждён / не подтверждён	Платформенный mint н/п	Пользовательские монеты не представляют Bags Holdings
Fantasy.top	Platform token не подтверждён / не подтверждён	FAN points / NFT collections	Нет подтверждённого traded fungible token; NFT остаются после закрытия интерфейса

Источники строк: HyperCore стандарт, PUMP, FWA deployments, NetNet, Papertrade, OHM, Polymarket, Bags, Fantasy PDF. Проверка 14.10.2026. Объявленный отдельный TGE не установлен для Bags/Fantasy; слухи не считаются запуском.

Обёртки не удваивают стоимость. gOHM — тот же экономический OHM в форме управления/залогового обеспечения; отдельный circulating cap здесь н/п. sNET 0xb773ec2C326B7f98a5a83fc098825492F020a4c7 и wsNET 0x63C12667638f2Ae6fC6ae09B43D98Ec84a8586eA представляют staked NET; их balances не новая выручка и не дополнительная независимая капитализация. Wrapped HYPE на HyperEVM отличается от нативного ID; canonical WHYPE 0x5555555555555555555555555555555555555555 опубликован в официальной документации. Рыночная цена, обращение и index обёрток отдельно не верифицированы; это не новые TGE.

5.2 Первичный запуск и начальная ликвидность

Токен	Дата, метод, launchpad	Самая ранняя подтверждённая площадка / первая глобальная площадка	Начальная цена / circulating cap / liquidity
HYPE	29.11.2024; genesis airdrop, не paid launchpad	Hyperliquid native spot по genesis-модели; точный first fill не получен	Начальная цена и cap н/д; не умножаем сообщаемую цену на все 1 млрд. Начальные резервы книги н/д
PUMP	Sale 11–12.07.2025 через CoinList, 100% sale allocation unlock at TGE	Kraken объявил live 14.07.2025 14:00 UTC; CoinList listing 15.07; глобальная первая площадка не доказана	Sale $0,004; sale FDV $4 млрд, не circulating cap. Initial circulating cap и реальная стартовая market depth н/д
FWA	Июль 2026; legacy snapshot claim + reward distribution; точная token deployment date н/д	Official Uniswap v4 ETH/FWA; первая глобальная площадка не доказана	50% initial allocation в market, не оценка долларовой ликвидности. Initial price/cap/ETH reserve н/д
NET	16.07.2026 finalize GenesisBond; собственная продажа	Canonical Uniswap v2 NET/USDG pair 0x59F95461E68e0c77605299791E1449f175165B54	3 USDG sale; hard cap 50 000 USDG. В docs пример seed 15 000 USDG + 5 000 NET, пример при полном raise, отдельная историческая chain-сверка н/д
PAPER	10.10.2026 по первой торговой активности; mint при eligible losses	Торговая площадка токена не установлена: при запуске nontransferable	Начальная price/cap/liquidity/ATH н/п. Ноль первоначального supply — team claim о fair launch, не цена ноль
OHM	2021; историческая резервная продажа/распределение, затем V1→V2	Первое исполнение / launchpad / начальные pool reserves не подтверждены	Initial price/cap/liquidity н/д; не использовать V1 launch quote как цену V2 mint без migration history

Первичные источники: CFTC filing HYPE, май 2026, CoinList sale terms, Kraken listing, 14.07.2025, FWA distribution, NET offering, PAPER, OHM audits/migrators. Проверено 14.10.2026.

Для NET идеализированный day-one total-value при 21 666,67 NET × 3 USDG = 65 000 USDG. Это не verified circulating cap, потому что есть vesting и protocol holdings. Founder cap на кошелёк не ограничивает человека с несколькими кошельками.

5.3 Текущий рынок и ATH цены

Основной market snapshot — CoinGecko API, данные 14.10.2026 04:16:52 UTC для HYPE/PUMP; OHM 04:17:55 UTC; точный FWA timestamp в tokens.csv. Цены и cap в ответе могут обновляться асинхронно, поэтому не заменяем cap собственным текущим произведением. FDV поставщика обычно основан на total supply, не обязательно max supply.

Токен	Цена	Circulating cap / FDV поставщика	Circulating / total / max	ATH цены и дата UTC	Падение цены от ATH
HYPE	$82,14	$18,275 млрд / $78,483 млрд	222,446 млн / 955,307 млн / 1 млрд	$97,96; 23.09.2026 05:16:50	−16,15%
PUMP	$0,0050377	$2,336 млрд / $4,176 млрд	463,307 млрд / 828,180 млрд / 1 трлн	$0,00881908; 14.09.2025 08:42:40	−42,88%
OHM	$19,95	$297,981 млн / $395,400 млн	14,938 млн / 19,822 млн / max н/д	$1 415,26; 24.04.2021 16:00:00, stitched history	−98,59%, не total return стейкера
FWA	$0,01104383	$10,927 млн / $11,044 млн по CG, supply конфликт	989,443 млн / 1 млрд / 1 млрд по CG	$0,04003813; 11.08.2026 23:55:30	−72,42%, vendor ATH
NET	180,1821 USDG	Circulating cap н/д; price×total = 27,300 млн USDG, не FDV при неограниченной будущей эмиссии	circulating н/д / 151 515,265 / конечный max не установлен	ATH н/д	н/д
PAPER	Торгуемая цена н/п	cap / FDV н/п	6,885 млрд minted на конец 13.10 по official API; circulating н/п; конечный max не установлен	н/п	н/п

Источники текущих четырёх рынков: HYPE API, PUMP API, OHM API, FWA API, получены 14.10.2026. Для NET: 04:36:45 UTC, блок 88 085 737, публичный RPC из официальных chain docs; pinned eth_call к токену и canonical pair, сырой снимок, расчёт. USDG не объявляется равным USD без отдельного peg-снимка. Для PAPER: official history, endpoint asOf отдельно от конца полного дня.

Конфликт FWA: Blockscout даёт actual totalSupply 948 176 545,538 FWA, тогда как CG — 1 млрд total и 989,443 млн circulating. Circulating больше actual total невозможно при одинаковой области учёта. Надёжный текущий circulating cap FWA не установлен. При цене эксплорера $0,01105619 price×actual total ≈ $10,483 млн — оценка стоимости всего остаточного выпуска, не cap свободного обращения. Нельзя поправлять исторический ATH cap сегодняшним burned supply. Explorer token API, снимок 14.10.2026 04:20:56 UTC.

Конфликт OHM: explorer total 19,691 млн против 19,822 млн CG; возможны cross-chain/canonical scope и timing, но причина не подтверждена. OHM ATH взят из объединённой истории до смены контракта и rebasing; сравнение одной цены не отражает доходность держателя. Нет проверки устойчивой глубины исполнения ATH FWA/OHM: единичные ненадёжные ATH prints не исключены, использовать их как executable exit нельзя.

5.4 Историческая капитализация: честно ограниченный результат

Полный исторический API days=max вернул 401 с ограничением доступа. Доступный days=365 позволил проверить дневные максимумы в исследуемом окне, а не максимум за всю жизнь. Это независимый от команды источник, но не собственная chain-реконструкция исторического supply. На точной внутридневной секунде price ATH cap и FDV для всех четырёх токенов н/д. Полный независимо сверенный all-time peak circulating cap/FDV н/д: задача не подменена пиком цены.

Токен	Максимум наблюдённых дневных cap в окне	Дата UTC	Изменение cap до текущего snapshot	Отличие от price ATH
HYPE	$21,620 млрд	23.09.2026 00:00	−15,47%	Тот же день, другая внутридневная точка; price ATH $97,96, daily price $97,19
PUMP	$3,027 млрд	05.10.2026 00:00	−22,84%	All-time price ATH в сентябре 2025, вне этого окна
OHM	$305,205 млн	08.09.2026 00:00	−2,37%	Price ATH 2021; нельзя переносить current supply назад
FWA	$37,279 млн по CG	12.08.2026 00:00	−70,69%, условно, supply конфликт	Price ATH поздно 11.08; дневная точка после него

Источник: сохранённые market_chart?vs_currency=usd&days=365 HYPE, PUMP, OHM, FWA, 14.10.2026 04:20 UTC. Peak CSV. Циркулирующее предложение, выводимое делением historical cap/price, сохраняется как имплицитное число поставщика, не как независимо проверенная эмиссия. Исторический total supply отсутствует, поэтому historical FDV не вычисляем.

Рисунок 5. Два разных ряда, индекс 100 в первой доступной точке каждого токена. FWA начинает ряд 25.07; ряд не продлён до апреля. Дневные точки. NET/PAPER не нарисованы без надёжной истории рынка.

5.5 Торговые площадки, концентрация, эмиссия и utility

Токен	Venue / 24h volume на снимке	Ликвидность и slippage	Allocations / vesting / концентрация	Реализованная utility
HYPE	Hyperliquid, Binance, OKX, Bybit; CG aggregate $751,85 млн	Объём ≠ глубина. Tapbit около $411,93 млн в ответе, существенно выше других; не принимаем весь агрегат как органический. Slippage для заданного размера н/д	Genesis 31%, future community 38,9%, core 23,8%, foundation 6%, grants 0,3%; schedule core с ноября 2025 до 2027–28 в filing; текущий beneficial top10 н/д	Gas, validator staking, fee discounts, HIP-3 collateral; AF buybacks не равны денежному дивиденду
PUMP	Binance, MEXC, Bybit, Coinbase, Orca; $132,62 млн	CG bid/ask spread отличается по площадкам; orderbook/AMM execution depth для $10k/$100k не проверена	Полная initial allocation, адреса vesting и ближайшие unlock amounts не независимо подтверждены. Текущий top10 beneficial н/д	Buyback/burn; использование как quote asset в custom pairs по team docs. Нет права требовать долю revenue
FWA	Official Uniswap v4 ETH/FWA; CG $249 914	Сайт показывал pool liquidity $952,5k, snapshot команды. Hook fee 1%; тонкая/концентрированная ликвидность. Exact trade slippage н/д	Initial 50% market, 30% 15-day rewards, 20% snapshot; эмиссионная фаза закончилась. Top10 contracts+wallets ≈49,71% actual total, детали ниже	Cashout в FWA, staking/voting, fee-funded buyback rewards/burn; токен может усиливать churn
NET	Canonical NET/USDG v2; 24h volume н/д	На pinned block USDG reserve 173 809,08; NET reserve 964,6303. 5% exchange levy плюс AMM impact. Это низкая исполнимая глубина относительно price×total	Founder vest 5 дней; pTEAM 30 дней, постоянное право на 15% float при strike 1 USDG; max issuance не фиксирован. Actual holder concentration н/д	Stake/rebase, collateral wsNET и аркада; mint не income
PAPER	Передаваемый рынок не установлен; volume токена н/п	Нет рыночного exit из token при launch; unstake возвращает PAPER, не redemption потерянных USDC	Supply начинается с нуля по docs, no team allocation; mint losses, declining rate. Concentration среди traders/stakers н/д	Реальный claim USDC из распределённых fee/surplus; доступ зависит от relayer/contract rules
OHM	Uniswap V3, V2, Curve/Balancer в CG; $166 085	Малый суточный объём относительно cap; concentrated liquidity требует pool-level оценки, slippage н/д	Динамические emissions, текущий vesting/unlock calendar н/д; wrappers/staking нельзя считать отдельными whales	Governance через gOHM, Cooler credit, резервные операции/YRF

Источники: market API из §5.3; HYPE allocations, SEC filing, октябрь 2026, fees/staking, HIP-3, PUMP buybacks, FWA allocation, NET team, PAPER overview, OHM utility. Проверено 14.10.2026.

FWA concentration, цепной snapshot 14.10 04:20 UTC: крупнейший адрес FWAVotingVault хранит 277,272 млн ≈29,24% actual total; PoolManager 55,779 млн ≈5,88%. Их balances — депозитная/пуловая инфраструктура, не автоматически insider ownership. Адрес создателя V2 0x019817aD02a31B990433542097bE29D97613E8Cb держит 36,540 млн ≈3,85%; это связь deployer+balance, не доказанная продажа и не установленный конечный владелец. Top10 CSV, explorer holders. Не суммируем voting vault как один человек.

Проверка публичных событий, статус 14.10.2026: FWA V1→V2 использует прежний token; NFT/backing recovery — отдельный migration flow. OHM audit-log подтверждает работы над V1 migrator в феврале 2026, но не все фактические user migrations. PAPER имеет неподтверждённую source-backed forensic запись об oracle incident (§4.8). PUMP buyback/burn публично документирован, это не team sale. Для HYPE/PUMP/NET/FWA/OHM/PAPER в этом исследовании нет достаточного transaction-level доказательства продаж команды или material delisting в окне; отсутствие найденного доказательства не доказывает отсутствия продаж. Приписывать крупный CEX deposit продаже инсайдером без identity и fill нельзя.

Рос ли продукт независимо от токена? Наблюдаемые fees есть у Hyperliquid/Pump до и после движения котировок; tokenless Polymarket монетизируется без собственного governance token. Bags демонстрирует спад дохода без платформенного токена. FWA сочетает снижение цены с ненулевыми fees, но organic demand отдельно не установлен. NET не имеет достаточного исторического revenue-рядa; PAPER слишком молод; OHM накопленные поступления не доказывают рост числа клиентов. Корреляция графиков не идентифицирует причину: независимость от speculation для всех token-linked проектов не доказана.

6. Синтез и рейтинг возможностей

6.1 Явные веса

Оцениваем привлекательность переносимого бизнеса, а не доходность токена. Каждый критерий 0–5; больше — лучше. Веса: проверенная монетизация 30%; спрос/удержание 20%; устойчивость cashflow 20%; оригинальность 10%; простота реализации 10%; управляемость рисков 10%. Для complexity используем обратную шкалу: 5 = простой MVP, 0 = сложная инфраструктура. Неизвестная retention снижает demand, а не заполняется optimistic score. Уверенность отделена от score; это экспертная оценка, не статистический интервал.

| Место | Проект | Монетизация | Спрос | Устойчивость | Оригинальность | Простота | Риски | Итог /100 | Уверенность | |---|---|---:|---:|---:|---:|---:|---:|---| | 1 | Hyperliquid | 5 | 4 | 4 | 3 | 1 | 2 | 74 | Средняя–высокая по cashflow; низкая по human retention | | 2 | Polymarket | 4 | 4 | 4 | 4 | 1 | 2 | 70 | Средняя; US revenue coverage неполна | | 3 | Pump | 4 | 4 | 3 | 3 | 3 | 1 | 66 | Средняя; reconciliation и wash-риски | | 4 | Bags | 3 | 2 | 3 | 4 | 3 | 2 | 56 | Средняя–низкая; падение активности, несогласованные claims | | 5 | FWA | 3 | 2 | 3 | 4 | 2 | 2 | 54 | Средняя–низкая; supply и splits требуют сверки | | 6 | Olympus | 2 | 2 | 4 | 3 | 1 | 2 | 48 | Средняя по механике; низкая по чистой монетизации | | 7 | Papertrade | 2 | 2 | 1 | 5 | 2 | 0 | 38 | Низкая; четыре дня и зависимость очереди | | 8 | NetNet | 1 | 1 | 2 | 3 | 2 | 1 | 30 | Низкая; нет revenue series | | 9 | Fantasy.top | 1 | 0 | 0 | 3 | 3 | 1 | 20 | Средняя по объявлению закрытия; низкая по полным финансам |

Формула: score = 20 × Σ(weight_fraction × criterion); ranking.csv. Чувствительность: при равных весах лидеры Hyperliquid и Polymarket имеют 63,3/100, Pump 60; увеличение веса простоты делает interface/service MVP выгоднее собственной биржи. Если данные по paying retention не появятся, высокая цена токена не повышает рейтинг.

6.2 Что переживает остановку новых денег

Модель	При нуле новых deposits	При нуле всей платной активности	Что переносить
Биржа / terminal	Может жить на повторных сделках и существующем collateral	Комиссии прекращаются; расходы остаются	Удобство исполнения, явно согласованная fee
Fully collateralized prediction	Уже обеспеченные исходы сохраняют redemption по правилам	Торговый revenue падает, resolution ещё нужен	Ясные условия, truth/appeal flow, calibration
Резервная экономика	Остаточные внешние yields/interest могут сохраняться	Нет торгового налога/новых reserve sales; резерв конечен	Отдельный reserve ledger и лимиты выпуска
NFT acquisition	Backing существующих позиций остаётся самостоятельным источником	Fees и rewards затухают	Прозрачные odds, обеспеченные выборы выхода
Loss-funded LP/queue	Потери старых пользователей могут ещё покрывать выплаты	Непокрытая очередь может зависнуть навсегда	UX видимости долгов, не долговое финансирование игры
Creator-card economy	Перепродажа и призы ухудшаются	Игра может закрыться независимо от живых NFT	Сезонность и команды без финансового обязательства

Рисунок 6. Концептуальная реконструкция. Нет измеренных коэффициентов конверсии; стрелки показывают гипотезы механизма. «Пришёл за токеном» не считается «вернулся за полезностью».

Решение: наиболее сильный revenue case — Hyperliquid; наиболее оригинальный объект для изучения — Papertrade queue; наиболее интересный доступный UX случайного продукта — FWA reveal→choice. Для маленькой команды лучше вынести полезную часть в сервис без custody и transferable token. Спекулятивный спрос может оплачивать полезную услугу; услуга должна оставаться полезной и при падающей цене активов.

7. Пять оригинальных бизнес-концепций

Все цены, затраты и пороги ниже — гипотезы для эксперимента, а не рыночные оценки или уже полученные продажи. Подписка/лицензия является revenue после выполнения услуги; sponsor prize budget — отдельное обязательство. При отсутствии новых покупателей компания сокращает расходы, не обещает выплатить прежним клиентам из их взносов. Токены, deceptive payouts и guaranteed returns не нужны.

A. «Честный повтор сделки» — выбран, лучший маленький MVP

Аудитория/нужда: начинающие memecoin/perps traders и преподаватели, которым нужно понять, выдерживает ли стратегия реальные комиссии, задержки и доступную ликвидность. Заимствование: короткий trade flow Papertrade, papertra.de journal, shareable replay Pump; losses показываются без компенсационного токена. Оригинальность: одна и та же сделка сравнивается в трёх режимах — идеальный mid, воспроизводимое допустимое исполнение и stress scenario. Итоговый результат всегда включает fees, funding и unrealized отдельно.

Доход: $12/месяц персональный экспорт/аналитика; $99/месяц cohort-license для обучения. Не комиссия на fictitious trade. Затраты: исторические данные/лицензия, storage, support, разработка; первоначально 2 инженера ×4 недели, плановый cash-budget $800/месяц без оплаты труда. Это бюджетное допущение. Токен: отсутствует; достижения — непередаваемые записи без redemption. Первые пользователи: 3 преподавателя и 30 учеников через прямые интервью; никакие сообщения в ходе этой работы не отправлены.

MVP: import recorded orderbook/candles → fixed-clock replay → journal → comparison → CSV export; public live API необязателен, fixtures отделены от research evidence. Эксперимент: за 21 день 30 приглашённых, ≥15 завершили 3 replay, ≥8 вернулись на D7, ≥5 фактически оплатили $12 без trading reward. Отдельно записать refund rate. Отказ: <3 оплаты после двух вариантов onboarding — пересмотреть нужду, не запускать token.

B. «Паспорт денежного потока» — выбран

Аудитория/нужда: команды launchpad/game, аналитики и распределители; нельзя понять, где revenue, где principal, кто меняет recipients. Заимствование: Bags splits, FWA separate balances, NetNet reserve ledger. Оригинальность: версионируемый «квиток» каждого денежного маршрута с source/chain/block и проверкой conservation; незаполненная сторона остаётся unknown.

Доход: $149/месяц за 1 product workspace, $600 разовый setup; партнёрская white-label лицензия, не продажа рейтинга/вердикта безопасности. Затраты: read-only RPC/indexer, ABI maintenance, alerts, analyst review; 2 инженера ×5 недель, planning $1 200/месяц без зарплат. Токен: не нужен; доступ по обычной subscription. Первые пользователи: 10 маленьких продуктов с publicly documented fee routing; предложение сравнительного отчёта без платного повышения score.

MVP: один EVM chain, allowlist contract adapters, import events, reconcile earned/claimed, export source-linked report. Нет signature/transaction actions. Эксперимент 30 дней: 10 пилотов; ≥4 paid setup, ≥3 продления; пять настоящих accounting mismatches объяснены и подписаны заказчиком. Основная точность: ни один principal deposit не назван revenue в acceptance fixtures. Отказ: если адаптер требует постоянного ручного аудита больше получаемого revenue, сузить тип продуктов.

C. «Лига проверяемых прогнозов» — выбран

Аудитория/нужда: исследовательские/профессиональные сообщества, которым нужен показатель качества прогнозов без ставок и торговли картами. Заимствование: Polymarket resolution, Fantasy teams/seasons. Оригинальность: immutable pre-event probability и источники исходов, scoring по Brier с обязательным разбором ошибок; результат человека не покупается редкостью карты.

Доход: $79/месяц сообщество; $300 за branded educational season. Sponsor платит фиксированный бюджет до сезона, но денежные призы исключены из MVP. Затраты: moderation/resolution, support, anti-Sybil, hosting; 1–2 инженера ×4 недели, planning $400/месяц без зарплат. Токен: нет; рейтинг/профиль неотчуждаемы. Первые пользователи: два newsletter-сообщества, команды по 5; использовать общественно доступные факты и независимые resolution links.

MVP: 20 заранее определённых вопросов, timestamped forecasts, locks, appeal log, leaderboards, calibration plot. Эксперимент 4 недели: 2 paid communities, ≥60% активированных сделали 5 прогнозов, ≥35% вернулись через 2 недели, ≥1 community продлила. Нельзя считать лишь создание аккаунта активацией. Отказ: высокий уровень спорных вопросов >10% — менять resolution design до расширения.

D. «Коллекционная мастерская с открытым ассортиментом» — резерв

Аудитория: независимые цифровые художники и коллекционеры. Нужда: достоверные drops и понятная комиссия, без illiquid «доходных NFT». Механики: FWA art discovery/reveal и creator splits Bags, но random effect только в бесплатном preview; оплачивается заранее выбранное произведение с ценой и лицензией. Доход: $49/месяц artist storefront + 5% с фактической продажи лицензии. Затраты: rights verification, storage, support, payment processing; 2 инженера ×6 недель. Токен: none, NFT optional receipt, не инструмент yield. Acquisition: 10 художников с существующей аудиторией. MVP/эксперимент: 100 уникальных просмотров на художника, ≥5 paid licence sales у ≥3 художников, повторная покупка ≥10% за 30 дней. Нет обещания resale/profit. Сложнее из-за прав и платежей, поэтому вне top3.

E. «Клуб целей с призами за выполненную услугу» — резерв

Аудитория: обучение/fitness/software communities. Нужда: возвращаться к полезному действию, а не к росту токена. Заимствование: season/crown и видимый конечный pool, prize accounting PoolTogether; замена: призы финансирует независимый prepaid sponsor budget, пользовательских депозитов нет. Доход: фиксированная B2B SaaS $199/месяц + setup; sponsor prize assets никогда не revenue оператора. Затраты: проверка выполнения, anti-Sybil, исполнение спонсорских обязательств, правовая проверка доступности конкретного contest; 2 инженера ×6 недель. Токен: нет. Acquisition: 3 education partners. MVP: немонетарные badges, scoreboard, отдельный sponsor ledger, без случайных денежных розыгрышей. Эксперимент: 100 участников, ≥30% completion lift против группы без badges при одинаковом контенте, ≥2 платящих B2B. Зависимость от sponsor sales и сложность доказательства причинного эффекта делают её запасной.

Почему A/B/C: A самый короткий и безопасный для реализации; B связан с уже подтверждённой проблемой учёта и B2B willingness-to-pay; C сохраняет социальную игру без финансовой пирамиды. D требует лицензионной инфраструктуры, E — дорогого контроля стимулов. concepts.csv содержит экономические допущения и пороги; они не смешаны с project metrics.

8. Как использовать IdentityMD для трёх MVP

8.1 Что подтверждают текущие документы IMD

Проверены 14.10.2026 официальный worker README, release notes и build.json. Публичный build: worker 0.1.0+35c7b362, source commit 35c7b3629617a149446d2ec82c8f3803e405895a.

README подтверждает выполнение задач собственным Codex/Claude runtime, доступные worker capabilities, сетевую работу website workflows, local build/typecheck/interaction validation. Контрактным задачам нужны Foundry и квалифицированный premium runtime; browser-checker профиль требует Docker. Независимые reviewers должны иметь разные wallets. Media tools объявляются отдельно; автоматическое наличие image/video/audio не предполагается. Release notes описывают fixed fuzz seed и build from source. Это документация возможностей, а не доказательство, что соответствующий tool/paid data licence есть у конкретного worker.

Схема спецификация → прототип → тесты → review → интерфейс ниже — предложенная декомпозиция заданий, не утверждение о встроенной одноимённой команде IMD. Структурный verdict проверяет целостность вывода, не истинность claims. Ни specification, ни source-code audit не гарантируют коммерческий спрос. В этой работе не выполнялись deploy, publish, pairing, wallet-signing или транзакции.

8.2 A: «Честный повтор сделки» — задания и инварианты

Этап	Задача для IMD	Результат / приёмка
Спецификация	Формализовать event schema, clock, fill policy, fees, currency units	spec.md, JSON schema, явное различие synthetic fixture / real recorded data
Прототип	Offline replay engine и local journal; сначала без аккаунтов	Локальное открытие/закрытие virtual position и воспроизводимый export
Тесты	Property tests ledger conservation, no-lookahead, costs, partial fills, reload/import	Одинаковые input+seed дают identical balances; corrupted import не портит данные
Review	Отдельное задание на исполнение, приватность, misleading UX	Список найденных рисков, воспроизведения и исправлений; независимый reviewer по отдельному seat
Интерфейс	Три execution-сценария, fees breakdown и журнал решения	Keyboard navigation, RU labels, offline assets; показать данные и время каждого fill

Внешние зависимости: легально полученные market recordings, возможная data licence, браузерная storage; для live-фазы public market API, limits/cache. IMD не является источником права на данные. В prototype использовать явно обозначенные fixtures; их цифры не являются доказательством спроса или исторических цен.

Критические инварианты: нет custody, приватных ключей, кнопки real trade или redemption; виртуальный deposit не PnL; timestamp входа не использует будущую candle/high/low; spread+fees+funding не исчезают из отчёта; partial/no fill при недостаточной liquidity; USD/SOL units не смешиваются; seed/time явно экспортируются; shared PnL card указывает simulated. Настоящие записанные рыночные данные и demonstrational fixtures обозначаются раздельно.

Готовый MVP-промпт:

Создай локальный русскоязычный MVP «Честный повтор сделки» без реальных денег.
Сначала напиши spec.md с event schema и моделью исполнения, затем implement
replay engine, journal и браузерный интерфейс. Вход: timestamped market
recordings; если их нет, используй явно помеченные синтетические fixtures.
Предусмотри ideal-mid, realistic и stress режимы. Realistic fill проверяет
доступную глубину, spread, fees, latency, partial fill; candle high/low из
будущего использовать нельзя. Деньги храни в целых минимальных единицах.
Разделяй virtual deposits, realized/unrealized PnL, fees и funding.
Добавь CSV/JSON import/export, безопасное отклонение повреждённых файлов,
детерминированные тесты и инструкцию запуска без сети. Все зависимости
должны находиться в доставляемом исходном дереве; не полагайся на CDN.
Не подключай кошельки, не подписывай и не отправляй транзакции.
Acceptance: одинаковые input+seed дают одинаковый результат; баланс
сохраняется при reload/export/import; simulated подпись видна на каждой
карточке; пустые или устаревшие данные не дают фиктивных fills.
В конце приложи тестовые результаты и unresolved limits для review.

8.3 B: «Паспорт денежного потока» — задания и инварианты

Этап	Задача для IMD	Результат / приёмка
Спецификация	Категории principal/volume/fees/revenue/payout/subsidy/profit, rule versions	Каждое число имеет asset, decimals, block/time, source и confidence
Прототип	Один read-only EVM adapter, JSON event import и reconciliation	Deposit/withdraw не отображается revenue; начисления и claims раздельно
Тесты	Reorg, duplicate logs, role changes, missing prices, decimals, failed RPC	Idempotent import; пересчёт при reorg; null не заменяется нулём
Review	Отдельный economics + security review с проверкой адреса и ABI	Адрес связан с official docs; нет запроса подписи или приватного ключа
Интерфейс	Cashflow diagram, unknown buckets, расчёт по клику, version diff	Показывает сверку и несогласованные суммы; не выдаёт security badge за платёж

Внешние зависимости: официальный RPC/эксплорер, ABI/verified source, reorg policy, timestamped FX data, при необходимости indexer. Доступность explorer не гарантирована; offline snapshots обязательны. Own chain adapter не публикуется как audited без независимого review.

Инварианты: inflow ≠ revenue; токен appreciation/issuance/fundraise исключены; сумма split-bps 10 000 в рамках выбранного fee-leg; unknown category не принудительно распределяется; нет double count earned+claimed; wallets не люди; cash and accrual basis явно различаются; данные привязаны к финализированной высоте; partial RPC не отображается «полная проверка»; recipients/version изменения видны. Никаких paid score boosts.

Готовый MVP-промпт:

Создай русскоязычный read-only MVP «Паспорт денежного потока».
Сначала spec.md и accounting schema; потом один EVM adapter для владельцем
заданного chain/address allowlist и offline JSON-import событий. Пока
адрес не задан, работай с помеченными fixtures; не вставляй guessed mainnet
addresses. Реальные адреса извлекай только из официальных deployments и
проверяй against explorer/RPC. Депозиты, TVL, оборот, комиссии, доход
протокола, доход команды, payouts, subsidies и profit — разные поля.
Claim не дублирует accrual. Неизвестный price/decimals означает unknown.
Сохраняй source URL, query, block hash, UTC, rule version и raw unit values.
Сделай cashflow SVG, таблицу reconciliation и CSV export с ограничениями.
Не требуй кошелёк, ключи или подписи; не отправляй транзакции.
Acceptance: zero-paid-activity fixture не создаёт revenue из deposits;
duplicate events не меняют итог; reorg убирает orphan events; split checks
ловят недостающие деньги; данные с RPC error не выдаются за полный снимок.
Тесты и все нужные offline зависимости доставь с исходниками.
Дай reviewer отдельный список арифметики и неподтверждённых атрибуций.

8.4 C: «Лига проверяемых прогнозов» — задания и инварианты

Этап	Задача для IMD	Результат / приёмка
Спецификация	Forecast deadlines, binary outcomes, Brier, cancelled questions, appeal	Версионируемый ruleset до начала сезона; immutable submission history
Прототип	Local server, прогнозы, команды, resolution queue	Без NFT, trade и денежных ставок; отменённый вопрос не penalizes score
Тесты	Deadline race, timezone, edits, ties, adversarial imports	Server time authoritative; p∈[0,1]; deterministic scoring
Review	Проверить fairness, manipulation incentives и privacy	Источник результата и appeal trace доступны; административные действия журналируются
Интерфейс	Прогноз → обоснование → итог → calibration и ошибки	Пользователь понимает deadline и scoring; не видит обещаний заработать

Внешние зависимости: серверные часы, хранение, модераторы и независимые outcome sources; authentication/email — опционально после local MVP. Sponsor/B2B платежи в MVP не интегрированы. Chain не требуется; при будущей аттестации нужны отдельные contract tasks и review, не автоматический deployment.

Инварианты: forecast нельзя менять после server deadline; исправление outcome не стирает историю; score не зависит от цены платной карточки; Brier (p−y)^2, ниже лучше; отсутствующий итог не равен y=0; отменённые вопросы не учитываются в denominator; leaderboard имеет minimum resolved count; персональные данные не попадают в публичный export; отсутствие новых участников не создаёт обязательств перед старыми.

Готовый MVP-промпт:

Создай русскоязычный локальный MVP «Лига проверяемых прогнозов» без ставок,
токенов и денежных призов. Напиши спецификацию сезона и scoring, затем
реализуй вопросы, команды, timestamped probability submissions, locks,
resolution evidence, appeal log и leaderboard. В fixtures используй
явно учебные вопросы; не объявляй фиктивные исходы реальными событиями.
Server clock определяет deadline; после него submissions неизменны.
Binary Brier=(p-y)^2; покажи sample size, средний score и calibration.
Cancelled/unresolved вопросы не входят в scoring denominator.
Добавь тесты deadline race, timezone, replay/import, ties и outcome edits.
Интерфейс работает offline после сборки, имеет доступные RU labels.
Acceptance: p всегда в [0,1]; admin correction сохраняет audit trail;
никаких wallet/deposit/trade flows; минимум resolved observations задан
владелец-settable настройкой. Все зависимости — обычные доставляемые файлы.
Приложи инструкцию, тестовые результаты и отдельную заявку на review.
Не публикуй сайт и не совершай транзакции.

9. Журнал доказательств, расчёты и открытые вопросы

9.1 Воспроизводимость

Исходные numerical/API ответы находятся в research/raw/; fetch_log.csv содержит URL, timestamp, HTTP status и ошибки. Некоторые большие frontend bundles и страницы с embedded endpoint identifiers не доставляются целиком; сохраняются только необходимые извлечённые технические сведения/числовые ответы. News articles не скопированы целиком. source_log.csv связывает ключевые выводы с источниками и оговорками.

Пересчёт без сети: python3 research/derive.py. Требуется только стандартная библиотека Python 3. Числовые CSV имеют machine-readable точку в decimals; исходные API поля и имена продуктов сохранены, объяснения — на русском. SVG — самостоятельные файлы; English UI в подлинных screenshots не переводился изображением и не реконструировался. README.

Локальная самопроверка 14.10.2026 04:50 UTC: PASS, 95 проверок структуры, ссылок на файлы, CSV, формул и SVG; результат. Также проверены 127 внешних ссылок: Axiom root вернул 404, повторный CoinGecko PUMP — 429; ранее успешно полученный market snapshot сохранён. Проверка ссылок. Это не независимый verdict об истинности финансовых данных.

Расчёт	Формула / интерпретация	Что запрещено выводить
C1: сумма окна	Σ daily[t] при 14.04 00:00 ≤ t < 14.10 00:00 UTC; n и первый/последний день сохраняются	Нельзя подставить 30d×6 вместо 183 точек; нельзя нули до launch
C2: темп месяца	сумма / число реально наблюдаемых дней	Нельзя сравнить 13 дней октября с 30 днями сентября без нормировки
C3: price drawdown	(current_price / vendor_ATH − 1)×100	Не market-cap change и не total return rebase-holder
C4: cap change	(current_cap / max_observed_cap_in_window − 1)×100	Не падение от all-time cap, если полного ряда нет
C5: FWA concentration	balance / actual onchain totalSupply; 18 decimals	Voting vault/PoolManager не один бенефициар; не использовать CG 1B denominator молча
C6: PAPER fee/surplus estimate	dev $3 086 528 ×2 ≈fees $6 173 056; holders $33 938 721 −dev ≈surplus $30 852 193	Не audited revenue и не profit; rounding/fee-setting changes могут изменить результат
C7: NET current quote	USDG reserve / NET reserve, с decimals 6/9, pinned block; total×price отдельно	Не USD price и не circulating cap; spot quote не executable size-independent exit
C8: ranking	20×(0,3M+0,2D+0,2S+0,1O+0,1E+0,1R)	Не вероятность успеха и не рейтинг инвестиций
C9: BAGS спад	208718 / 882061 − 1 = −76,34%, сентябрь/август	Не customer churn: нет user cohort data
C10: PAPER daily history	bucket с index i заканчивается startMs+(i+1)×intervalMs; users cumulative, volume nominal	Нельзя подписать последний partial bucket полным 14 октября или трактовать users как DAU

Особый разрыв Papertrade: API header totalAllTime $40,911 млн включает незавершённый день; full-day сумма 10–13.10 $37,025 млн. TVL endpoint маркирует assets как USDT, тогда как docs говорят USDC и HyperCore balances; этот конфликт не устраняем переименованием токена. Fee adapter сочетает onchain logs и team API stakingRewards: это независимая методика, но не полностью независимый источник всей числовой информации. В графиках $37,025 млн подписано распределениями/поступлениями, не чистой комиссионной выручкой. TVL API, adapter helper, 14.10.2026.

9.2 Ключевые источники и их пределы

Блок доказательств	Источник / дата проверки	Надёжная область	Предел
Fees/revenue series	DefiLlama summary APIs, 14.10.2026	Независимые от команды определения + временные ряды	Не audit отчётности; mixed streams, missing coverage и разрывы categories
Текущие tokens/ATH	CoinGecko coin APIs, 14.10.2026 04:18–04:20	Биржевой агрегат с own timestamp	Wash volume, supply scope, intraday print reliability
Исторический cap	CoinGecko days=365, 14.10.2026 04:20	Прямой ряд cap, не cap из сегодняшнего supply	Нет полного all-time и historical FDV
FWA адрес / balances	Official deployments + Ethereum Blockscout, 14.10.2026	Verified FWAV2, totalSupply, top holder balances, deployment timestamp	Не proof ownership и не security audit
NET supply/pool	Public Robinhood RPC pinned block 88 085 737, 14.10 04:36:45	Код существует; token0/1, decimals, reserves, supply	Не audited bytecode, не TWAP/NAV и не holder census
PAPER rules	Official JS docs + actual screenshot, 14.10.2026	Queued settlement, owner powers, loss-backed issuance	Rules могут обновляться; explorer 403; residual oracle risk
Fantasy shutdown	Decrypt / The Block, опубликовано 21.05.2026	Независимое сообщение об объявлении	Не transaction-level proof completion всех refunds
Pump manipulation	CCS исследование, 09.09.2026	Выявленные типы автоматизированных манипуляций	Не точная wash-share нашего периода
Pump graduation labels	arXiv v4, 10.09.2026	Measurement audit, temporal validation	Старый search snippet сообщал graduation rate 0,198%; это число не использовано после проверки revised paper
IMD	Worker README/build/release, 14.10.2026	Возможности worker и ограничения review/build	Нет обещания automatic financial verification или внешних API лицензий

Последний академический пример существенен: поисковый сниппет старой версии нельзя выдавать за действующее исследование. V4 изменила название и выводы, показывает, что TIMEOUT offchain collector не доказывает non-graduation. Проверка источника выявила это до написания окончательного вывода.

9.3 Что ещё нужно для инвестиционного или production-решения

1. Transaction-level reconciliation user fees → treasury/team → buybacks → rewards с едиными границами окна; отдельно разбор Pump/FWA расхождений и Bags anomalous claims. Для Olympus исключить principal/proceeds asset sales и добавить отдельно Cooler child при корректном rollup.
2. Paying-wallet cohorts D7/D30, return без incentives и wallet-cluster sensitivity; external experiment для willingness-to-pay. Никакой existing DAU здесь не заменяет это.
3. Verified implementation hash, proxy admin, timelock, роль relayer/guardian, oracle attack-cost model; при неподтверждённом адресе продукт не подключать к реальным средствам.
4. Historical supply/vesting/unlock snapshots, идентифицированные insider sale evidence, orderbook/AMM depth на $1k/$10k/$100k. Нужны реальные quotes, не 24h volume.
5. Для PAPER — stress-test full stop of future trading losses и продолжительности очереди; не обещать выплату из статистического house edge. Для NetNet — отдельная сверка reserve RFV против liquid redeemable assets и pTEAM dilution.

Эти пробелы не требуют угадывать адрес владельца или просить его приватный ключ. Для proposed MVP такие поля остаются owner-settable и прототип работает без real-money integration. Практическое решение сейчас: валидировать A/B/C как tokenless услуги, а новые loss-funded/рефлексивные payout-системы не использовать как способ финансировать обещанную доходность.